欧式保护性卖权策略的模型 包龙星 / 2016-09-11 浏览 欧式保护性卖权策略的模型 在连续股利分发的假设下,Black&Scholes(1973)推演出无套利空间之欧式卖权评价模型如下: 其中: S=标的股票价格 K=执行价格 r=连续复利无险利率 σ=波动率,即年化的股票收益率的连续标准差 N(d1)=代表累积标准正态分布函数 T=合约尚存到期日(以年计算) q=指数(或股票)的持续股利支付率 得出避险比率为: 这个Delta为负值,意味着看跌期权的多头应该利用标的股票的多头头寸来保值,看跌期权的空头应该利用标的股票的空头头寸来保值。 阅读全文