错觉理论是一种短期总供给曲线理论是错觉理论。根据这种理论，物价总水平的变动会暂时误导供给者对他们出售其产品的市场发生的变动的看法。由于这些短期的错觉，供给者对物价水平的变动作出了反应，而这种反应引起了向右上方倾斜的总供给曲线。为了说明这种理论的作用，假设物价总水平降到低于预期水平。当供给者看到他们产品的价格下降时，他们可能会错误地认为，他们的相对价格下降了。
例如，种小麦的农民在注意到他们作为消费者购买的许多物品价格之前先注意到小麦价格的下降。他们可能从这种观察中推论出，生产小麦的报酬暂时是低的，而且他们的反应可能是减少他们所供给的小麦。同样，工人在注意到他们购买的物品价格下降之前先注意到他们的名义工资下降。他们会推论出，工作的报酬暂时低了，并作出减少他们供给的劳动量的反应。在这两种情况下，低物价水平引起对相对价格的错觉，而且这些错觉引起供给者对较低物价水平的反应是减少物品与劳务的供给量。
