[拼音]：zhejia faxing
[外文]：below par issue
以低于票面价值的价格发行有价证券。
债券通常在以下几种情况下采用折价发行办法：
（1）发行者信用低或是新发行债券者，为保证债券顺利推销而采用折价发行；
（2）债券发行数量很大，为了鼓励投资者认购，用减价的方式给予额外收益补贴；
（3）由于市场利息率上升，而债券利息率已定，为了保证发行，只能降低发行价格。折价发行时，由于债券的发行价格低于票面价值，使投资者的收益率大于债券票面利率，因此折价发行债券的票面利率可适当降低。
股票折价发行时，其折价的大小必须根据公司的经济状况决定。经营状况好则折价少，反之则折价多。折价发行适用于信用较低或新成立的公司所发行的股票。另外，在大量发行股票时，为了吸引投资者，采用折价发行便于推销。西方的许多新公司常采用折价发行股票。在日本和其他一些国家的公司法规定，股票发行价格不得低于票面价值，因而，在这些国家没有折价发行股票的现象。