从国际上看，保险证券化经历一个比较长的发展过程。证券化的保险商品虽然是近年来才创新出来的，但这种观念的形成却可以追溯到公元18世纪初海上冒险借贷制度的开始。在当时海上冒险借贷活动中，如果船舶安全返航，则贷借方不但要偿还本金，而且还要支付约定的利息。在该利息中，除含有正常利息外，还有借出方冒险借贷的成份，而这种冒险借贷含有远期信用风险。
在海上冒险借贷后，1973年，学者RobertGoshay和RichardSandor提出将再保险风险转移到资本市场，希望通过保险证券化，解决再保险市场承保能力不足的问题。1989年至1993年，因全球发生前所未有的巨灾损失，使得国际再保险损失惨重，并导致直接保险公司承保能力下降。1992年，美国芝加哥交易所适时推出巨灾保险期货，包括巨灾保险期货、健康保险期货和家庭保险期货等，为保险风险转移到资本市场开创先例。但由于设计上的缺陷及金融期货市场的不成熟等原因，上述三种金融期货商品上市后不久便中断交易。1993年，美国芝加哥交易所再次推出巨灾风险买权价差，但上市不到两年又告停止。直到1995年推出财产赔偿服务巨灾选择权(PropertyClaimServiceCatastropheOption，PCSCATOption)，标志整个期货市场才开始注意保险证券化的问题。此后，百慕大商品交易所于1997年11月推出巨灾指数选择权(GuyCarpenterCatastropheIndexOption)，提供避险者在美国芝加哥交易所PCS选择权之外的另一种避险工具。
在芝加哥交易所推出巨灾保险期货的同一时期，保险证券化的概念开始出现在柜台市场，以巨灾债券的形式在市场上交易。1994年，德国汉诺威再保险公司成功发行了巨灾债券。该债券对本金与利息的偿还与否与巨灾风险的发生与否相连接，是巨灾风险通过资本市场实现证券化的一种形式。
1997年，纽约设立巨灾风险交易所{CATEX)。借助该交易所，会员通过上网进行各种巨灾风险的交换、各种传统保险和再保险的买卖、各种交易信息的提供以及其他非传统风险的转移工具的买卖。
总之，保险证券化是适应保险业发展需要，借助金融工具拓展保险业务的重要方式，也是国际资本市场的一项重要创新。
