1979年，我国结束了长达20年既无内债，又无外债的历史，再度举借外债。1981年，又开始发行内债。从此，国债在中国财政收入和财政政策中的影响日益显露出来。
截止1995年末，国债余额已达3300亿元。根据1994—1996年的国债发行速度和今后几年债务还本付息水平、赤字规模等因素推算，“九五”期间国债发行规模在12000亿元左右。1995年我国国家财政国债依存度（国债发行额／国家财政支出）为20.12％。中央财政的债务依存度1980年为6.19％【债务收入43.01亿元／（中央本级支出666.81亿元＋债务支出28.58亿元）】，而1994—1996年则分别为52.14％、53.68％、55.61％。根据财政部长刘仲藜1997年的预算报告计算，此数已达57.77％，中央财政支出规模的维持已完全依赖于发行国债。
国债规模的扩大对我国社会总需求产生了重大的影响。这可以通过财政支出结构的分析得到证实。转移性支出占财政支出的比重由1979年的7.89％上升至1995年的17.64％。据统计，1978—1991年，居民可支配收入年平均增长率为16.6％。在整个国民收入中，微观经济主体所占比重由1978年的62.8％增加到1992年的81.9％，增长19.1个百分点。与此对应，债务收入占财政收入的比重由1979年的2.99％上升到1995年的19.89％。
